Page 126 - Evolución e impacto de la inflación en el sector agroalimentario de España

empresas se obtienen del Observatorio de Márgenes Empresariales proporcionado el tiempo t-1, valor rezagado del trimestre anterior; es la diferencia entre el PIB
−
por la Agencia Tributaria. Finalmente, el modelo seleccionado a estimar quedará de la en el tiempo t y el PIB potencial, que calcularemos utilizando el filtro de Hamilton. Intro-
siguiente manera: ducimos el PIB con respecto a su valor inicial, ya que, a pesar de que el Banco Central
Europeo no responde a las desviaciones del producto, realmente le importa más de lo
que oficialmente recoge es sus objetivos de política monetaria, como demuestran Nebot,
= + + + + + + + +
García-Solanes y Beyaert (2019). es la diferencia entre el PIB en el tiempo t-1
−
−1
+ + + + + + y su PIB potencia; es la diferencia entre la inflación en el tiempo t y la inflación
−
objetivo, que en España según el objetivo del Banco Central Europeo es en torno al 2% en
= + + + + + + + +
el medio plazo; es la diferencia entre la inflación en el tiempo t-1 y la inflación
−
−1
+ + objetivo; es el término de error en el tiempo t de la ecuación de la regla de Taylor.
= + + + + + Por último, la Ecuación 5 representa la variable endógena de la inversión. Dónde I_t es la
+ + + + + inversión en el tiempo t; I es la inversión en el tiempo t-1 (valor rezagado). Como Keynes
t-1
(1936) mostraba, la inversión no solo dependerá de los tipos de interés, sino que también
= + + ( ) + ( ) + ( ) + ( ) + dependerá de la demanda efectiva y de las expectativas de beneficio. Es por esta razón
que introducimos en la ecuación los tipos de interés y el ratio de beneficios: i es el tipo de
t
= + + + + + + +
interés a corto plazo en el tiempo t; i es el tipo de interés a corto plazo en el tiempo t-1
t-1
(valor rezagado); RBE es el ratio de beneficios sobre costes en el tiempo t y RBE el ratio
t-1
t
de beneficios en el tiempo t-1 (valor rezagado); D es variable ficticia de la crisis financie-
cf
El modelo macroeconométrico es un sistema de ecuaciones simultáneas que busca cap- ra, puesto que durante la crisis financiera la inversión estuvo muy restringida. Por último,
turar las interrelaciones entre varias variables macroeconómicas. A continuación, se pre- es el término de error en el tiempo t de la inversión.
senta una descripción de cada ecuación y los términos que lo componen:
Cada ecuación tiene coeficientes asociados (β,α,δ,λ,ϒ) que representan el impacto de
Dónde la Ecuación 1 es el ratio de beneficios sobre costes (RBE). Concretamente RBE cada variable en la variable dependiente. Los términos de error (ε) representan la parte no
t
representa el ratio de beneficios en el tiempo t, lo que será nuestra variable endógena explicada por el modelo y se consideran variables aleatorias. Siendo el valor inicial (t=0)
dependiente de interés; RBE es el ratio de beneficios rezagada en el trimestre anterior; el primer trimestre de 2009 y el último valor (t=T, que T será igual a 57 datos) el primer
120 t-1 121
Y_t es el Producto Interior Bruto (PIB) en el tiempo t; Y es el PIB retardado en el trimestre trimestre de 2023.
t-1
anterior; π representa la inflación en el tiempo t; π representa la inflación rezagada en
t
t-1
el período anterior; I es la inversión en el tiempo t; I es la inversión en el tiempo t-1; W Como es estándar en la literatura, primero observamos si las variables son estacionarias
t
t
t-1
es la masa salarial en el tiempo t; W es la masa salarial rezagada en el trimestre anterior; (presentan raíz unitaria I(0) o son I(1)), para ello utilizamos el test aumentado de Dickey-Fu-
t-1
CT son los costes totales en el tiempo t; CT son los costes totales rezagados en un ller (Dickey & Fuller; 1979), después de observar el gráfico de las variables para determinar
t
t-1
valor en el tiempo t-1; T representarían los impuestos menos las subvenciones en el tiem- si tienen tendencia o no. Tras los resultados de la prueba, observamos que la mayoría de
t
po t; D es una variable ficticia que vale 1 si nos encontramos en el período de la Gran las variables excepto el ratio de beneficios en todos los sectores, presentan raíz unitaria.
cf
Recesión de 2008 y 0 para el resto; y por último es el término de error en el tiempo t Es por esta razón que las variables son transformadas en tasas de crecimiento (en %). Des-
de la ecuación de beneficios. pués volvemos a analizar la estacionariedad de las tasas y podemos concluir que todas
las variables son estacionarias. De esta manera, nuestro modelo no estará contaminado
La Ecuación 2 equivaldría a la demanda agregada, medida por el producto interior bruto por sesgos de este tipo. Alguna variable como la de Búsquedas de Google del término
de España que sería la variable endógena. Dónde C es el consumo privado de los hogares inflación en España presenta una estacionalidad bastante marcada. Es por ello que utiliza-
t
en el tiempo t; C es el consumo privado de los hogares en el tiempo t-1; G es el gas- mos la metodología TRAMO-SEATS para desestacionalizar la variable y luego aplicamos
t-1
t
to público en el tiempo t; G es el gasto público rezagado en un trimestre; y es el las tasas de crecimiento.
t-1
término de error de la demanda agregada en el tiempo t.
Para determinar los retardos del modelo utilizaremos el criterio de información AIC y BIC
La Ecuación 3 representaría la curva de Phillips (π) introducida a través de la ley de Okun (o criterio de Schwarz), que concluye que las variables solo necesitan un valor retardado.
pues depende de la producción en vez de los desempleados. La curva de Phillips la me- Por lo que se escoge 1 retardo de cada una de las variables. Aunque para determinados
dimos con la tasa de crecimiento interanual del IPC, es decir la inflación (nuestra variable sectores, como el comercio al por mayor de materias primas, o al comercio al por menor
endógena). Dónde son las búsquedas en Google en España del término inflación de productos alimenticios, se utilizan 2 retardos según este criterio.
en el tiempo t; son las búsquedas en Google del término inflación en España
−1
rezagado en el trimestre anterior; y por último es el término de error en el tiempo t de También es estándar en la literatura de series temporales, analizar la autocorrelación para
la ecuación de la curva de Phillips. eliminar sesgos a la hora de la inferencia (para determinar si una variable es significativa o
no significativa). Observamos para este fin el test de auto-correlación de Portmanteau y el
La Ecuación 4 recoge la regla de Taylor (Taylor, 1993), que representa cómo el Banco correlograma. Estas pruebas determinan que con los retardos que hemos incluido en el
Central tomas las decisiones para fijar los tipos de interés. Los tipos de interés afectan modelo no se observa autocorrelación en las variables.
mucho a la inversión y a los beneficios de las empresas, ya que son la variable principal
para financiar sus proyectos e invertir. Dónde i son los tipos de interés a corto plazo en el La estimación del modelo se realiza por Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO) como
t
tiempo t, que es nuestra variable endógena; i t-1 son los tipos de interés a corto plazo en un modelo de partida. Como es común en los modelos macroeconómicos estimados,